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最根本的问题很简单：上述证据的总和表明，今天的市场参与者是谨慎还是乐观？怀疑或接受简单的解决方案？坚持安全还是害怕错过？谨慎或轻率的吗？规避风险或风险宽容吗？在我看来，每种情况下的答案都倾向于后者，这意味着其含义是明确的。在结束之前，我想分享我的观点：

责任编辑：张玉□招商证券首席宏观分析师 谢亚轩6月以来，人民币兑美元汇率出现一轮调整，有观点将本轮汇率波动与三年前的“8·11汇改”相提并论。笔者认为，中国资本市场开放度提升，国际投资者行为相对多变，证券项下国际资本流动的速度较快，必然提升人民币汇率的波动性，这是资本市场开放的必然结果，也可以说是本轮人民币汇率波动与2015年、2016年最大的不同之处。

今年8月6日，14家基金公司旗下的养老目标基金分别获得证监会批文，正式进入准备工作。14家基金公司分别是华夏基金、广发基金、中银基金、博时基金、嘉实基金、富国基金、南方基金、万家基金、中欧基金、易方达基金、鹏华基金、银华基金、工银瑞信基金和泰达宏利基金，这些公司均是最早申请养老目标基金并获得意见反馈的公司。

大户尚且如此，散户情何以堪？一二级市场全都是两极分化，风险市场投资也是如此，有能力的赚得盆满钵满，没有能力的半死不活，彻底退出。就连散户投资者最大的红利，打新无风险套利机会正式丧失。新股出现首日破发。11月6日，科创板昊海生科在科创板首个“破发”；久日新材破发；第二天，容百科技一度破发。

ETF产品总体规模在今年实现翻倍的背后，是不断有ETF产品的最新规模刷新着最高纪录。《证券日报》记者梳理发现，排除年内新成立的次新基金外，共有122只ETF在12月21日的最新基金规模是其今年以来的最高纪录，占比近八成。备受关注的几只明星ETF产品更是频频受到资金的青睐。如华夏上证50ETF，该基金在今年年初时的流通份额仅有133.21亿份，截至目前其流通份额已经增至211.82亿份；规模爆发最为明显的是华安创业板50ETF，该基金成立于2016年6月份，在今年年初时的流通份额仅有2.9亿份，截至目前其流通份额已经迅速增至202.58亿份，年内增长了近70倍。

为做好此次强降雨防御工作，国家防总于8月9日向北京、天津、河北、山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、山东、陕西、甘肃、青海、宁夏省（自治区、直辖市）防汛抗旱指挥部，黄河、海河、松花江防汛抗旱总指挥部，辽河流域防汛抗旱协调领导小组发出通知，要求高度重视此次强降雨防御工作，严格落实防汛责任制，强化预测预报预警，密切监视雨情水情汛情变化。